本报记者 陈燕南 童海华 北京报道

在新四化的浪潮之中，跨国车企正在进行一场大变革。启动拆分，成为了跨国车企们迈向全面电动的重要一步。

跟随着戴姆勒的步伐，大众汽车集团的拆分计划已然走在了前列。近日，大众汽车集团方面公开表示，正在对保时捷IPO可行性进行评估，大众汽车集团和保时捷控股董事会已经达成了一项框架协议，协议中明确保时捷将会独立上市。业内人士分析，目前大众汽车集团市值约1120亿欧元，如果保时捷可以实现独立上市，保时捷的估值可能在600亿欧元至850亿欧元之间，或将成为欧洲史上规模最大的IPO，接近于再造一家大众汽车集团。

福特汽车紧随其后，3月2日，福特汽车宣布将电动汽车和燃油车业务独立运营，Ford Blue负责运营燃油车业务，Ford Model e负责运营电动汽车业务。除此之外，福特还成立了负责商用车和相关服务解决方案的Ford Pro公司，三个全新公司预计在2023年实现独立运营，自负盈亏。

与福特汽车的拆分相似，据雷诺集团方面透露，雷诺集团可能也会将其电动汽车业务和内燃机业务拆分为两个“独立的实体”。在雷诺集团首席执行官Luca de Meo看来，这是雷诺复兴计划的一部分。

汽车产业投融资专家刘升波对记者表示，汽车行业的发展有其自身的规律。汽车部门拆分独立是未来的趋势，自由竞争更利于提高集团整体竞争力，同时还能扩大收入。并且独立上市意味着独立发展，将会有更多的可能性。

车企拆分成潮

今年2月，戴姆勒股份公司（Daimler AG）正式更名为梅赛德斯-奔驰集团股份公司（Mercedes-Benz Group AG）。据了解，本次更名是戴姆勒历史上的第三次更名，意味着这是其一次重大变革。戴姆勒股份公司宣称，为释放在电气化和智能化领域的全部潜力，公司进行结构性转型，将戴姆勒卡车业务和乘用车业务拆分为两家独立公司。更名后的梅赛德斯-奔驰集团，会将重点业务放在汽车与货车领域，并专注向电气化转型，而戴姆勒卡车则专注于发展重型卡车业务。

紧随戴姆勒之后，大众汽车集团也有所动作。大众汽车集团一周之内接连两次发布保时捷独立上市的相关公告，传闻已久的保时捷IPO也终于有了实质性进展。

大众汽车集团发布声明称，大众汽车和保时捷汽车控股公司已经达成了一项框架协议，明确保时捷公司最早可能在2022年第四季度进行独立上市，但最终需要大众汽车和保时捷公司董事会签署后才可以继续推进。按照目前大众汽车集团披露的初步计划，保时捷公司的股本将分为50% 的优先股和50%的普通股，在首次公开募股时最多将25%优先股投放市场。大众汽车集团将继续持有保时捷公司多数股权。

而此前还对拆分事件进行否认的福特汽车在3月2日也正式宣布将启动一场新变革。

在福特汽车的规划中，Ford Blue作为运营燃油车业务的公司，其主要职责是将福特的现有基盘做大做强，并成为当前福特的盈利来源，为福特提供车辆硬件工程和生产制造支持。而Ford Model e作为电动汽车公司，是福特面向未来的业务增长核心，负责为福特旗下各个公司提供软件、智能网联技术和服务的开发。

福特汽车首席执行官吉姆·法利表示，福特的期望是既可以让Ford Model e拥有初创企业的效率和速度，不受条框束缚地创新，又能够让Ford Blue继续发挥福特在行业积累的经验、生产规模的优势。

福特汽车一系列的高层管理团队任命也体现了福特对这场变革的重视。吉姆法利将亲自兼任 Ford Model e 总裁。前特斯拉和苹果造车团队的高管 Doug Field 被任命为Ford Model e 首席电动汽车和数字产品官，全面负责产品开发。Marin Gjaja 将担任Ford Model e首席客户官，负责产品上市、客户体验和新业务计划等。福特汽车美洲和国际市场集团总裁Kumar Galhotra出任Ford Blue总裁。

无独有偶，雷诺集团也正在研究拆分的计划。Luca de Meo在近日表示，雷诺集团可能会将其电动汽车业务和内燃机业务拆分为两个“独立的实体”。电动汽车业务可能集中在法国，而传统燃油业务和混合动力业务可能被安排在其他国家。

Luca de Meo表示，“我们目前正在研究如何进行该计划。我们已经开始为到2030年在欧洲全面向电动汽车转型做准备。如果电动汽车的普及速度慢于预期，雷诺还有一个与混合动力汽车相关的B计划”。

为电动战略备足资金“弹药”

启动这场变革的背后则是跨国车企们的急需快速实现的电动数字战略。

吉姆·法利2月23日公开表示：“我们知道竞争对手是蔚来和特斯拉，我们必须击败它们。”而在此前，他多次提到特斯拉是福特最大的竞争对手之一。

这其实也是众多传统车企的心声。在投资人眼里，特斯拉的成功并不仅仅是推出了几款电动汽车，它的出现犹如手机行业的苹果当年颠覆摩托罗拉一样，特斯拉正在一步步动摇丰田、大众这些老牌车企的领先地位。

张翔对记者表示，目前汽车行业正在发生剧烈变革，传统燃油汽车公司跟新能源汽车公司在资本市场上的估值差别很大，比如像特斯拉这些新能源车企的销量虽然只是传统车企的一个零头，但是新能源汽车代表着未来，并且这些新能源车企确实在智能化方面走在了前列，所以它们的估值也远远超过了传统车企。在此情况之下，传统车企将旗下的业务拆分更有利于融资，加快其新业务的发展。其次，对于独立之后的品牌来说，也能更好地进行运营。

据了解，根据欧洲各大投资银行的估计，大众汽车集团通过保时捷的IPO足以回笼150亿至250亿欧元的资金，即便撇去特别派息，大众汽车集团仍能得到75亿至120亿欧元的资金。值得注意的是，目前大众汽车集团处于全面电动化的关键阶段，计划到2025年，电动化投资达到350亿欧元，数字化投资达到270亿欧元。有业内人士指出，保时捷独立上市后，大众汽车集团或得以将保时捷股票变现，用于电动化等领域的投入。

事实上，电动化发展离不开巨额的支出。福特汽车表示，2022年，福特电动汽车业务的支出将达到50亿美元，相比2021年增长200%。在此情形之下，福特汽车需要更多的改变。吉姆·法利表示，“福特的员工太多，同时，我们在内燃机业务上有一定的资源浪费，所以燃油业务成本仍然有削减的空间。另外，福特需要引进更多的新时代人才，包括在电气架构、数字服务以及自动驾驶领域的人才储备，以提高电动汽车业务的发展进程和利润率。”

吉姆·法利还表示，目前，大部分的汽车制造商都习惯将电气化等新兴业务的财务数据并入整体报表里，这使得关键数据很难被跟踪，也不利于业务反思和后续问责。之后，福特汽车将分别跟踪Ford Pro、Ford Blue和Ford Model e的财务报表，独立运营后，这些报表将直接反映每个公司的收入和支出。同时，福特汽车将借此机会对经销商进行管理层面的重大改革，包括制定一套全新的标准销售电动汽车，其中包括不积压库存、价格全国统一以及对门店运营进行扁平化管理。

而进行自我变革之后，福特汽车相信将会拥有更优良的财务数据。福特汽车预估，随着电动汽车销量的持续提升和成本的下降，以及燃油车产品的结构性成本显著降低，最高可节省30亿美元，到2026年，公司预期调整后的息税前利润率可达到10%。

而戴姆勒的拆分逻辑也相似。业内人士指出，对戴姆勒来说，新能源技术和无人驾驶技术在乘用车和商用车两个事业部上的推进速度不同。单独拆分商用车板块，可以让两大事业群获得更加合理的估值。从表面看，戴姆勒拆分商用车业务是为了寻求其独立发展，并借机进一步扩大自己的版图；但从实质看，戴姆勒此举也是为了日渐庞大的乘用车业务发展新四化技术筹集更多的资金。