腾讯证券9月16日讯，当前关于投资特斯拉的大多数讨论都集中在该公司是否能够制造足够多数量的电动汽车，以匹配其当前持续飙升的股价。即使是最乐观的估计，该公司的电动汽车生产赶上其当前估值仍有相当长的路要走。实际上，电动汽车并不是特斯拉的使命 ，特斯拉还有另一“秘密武器”。

很多分析师忽略的一点是，该公司还是储能或电池行业的领导者，这一业务受到分析师的关注要少得多。特斯拉即将于2020年9月22日举行的“电池日活动”无疑将宣布许多有关其电池技术最新进展的利好信息。并且更好的了解特斯拉的储能业务可能会为如何评估该公司提供一些启示。

电动汽车并非特斯拉唯一赚钱渠道

特斯拉目前的主要业务是电动汽车和相关服务，约占2020年第二季度收入的93％。然而，特斯拉的使命声明中并未提及电动汽车，电动卡车甚至交通运输。它的任务是“加速世界向可持续能源的过渡”。

一段时间以来，特斯拉首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）一直在强调，他觉得特斯拉能源的业务普遍遭到低估，并宣布他希望特斯拉的能源业务与特斯拉的汽车业务“规模大致相同”。他在公司2020年第二季度财报电话会议上重申了这一观点。将其能源业务收入增长至与汽车业务收入相当的规模，如果这一目标实现，那么或许特斯拉能够证明其能够匹配当前的估值。然而，就目前而言，特斯拉的能源业务在2019财年仅实现了15亿美元的销售额-约占其246亿美元总收入的6％。

特斯拉的能源业务

考虑到15亿美元的收入，特斯拉的能源业务并非微不足道，但与其电动汽车业务相比小的多。该业务收入由其太阳能屋顶安装业务（其于2016年底从SolarCity收购）收入以及其能量存储系统（用于为家庭，企业和公用事业提供备用电源的电池）的销售收入组成。

在特斯拉的领导下，SolarCity的太阳能业务基本上处于崩溃的边缘，从收购前占美国市场约40％的份额，到2019年底达到约5％。原因很多，但主要是由于其大部分太阳能产品都缺乏竞争优势。它的太阳能屋顶的推出已多次推迟，该公司似乎并没有非常专注于太阳能屋顶业务。不过，最近，该公司宣布将太阳能系统的价格下调30％，低于行业平均水平，这一价格应有助于特斯拉太阳能业务恢复增长。

然而，尽管特斯拉的太阳能业务有所下降，但其储能业务却在增长。自2016年第四季度以来这两项业务的表现如下：

特斯拉的储能业务以大约100％的复合年增长率（CAGR）增长，而其太阳能业务每年下降42％。仅从2020年第一季度到2020年第二季度，储能业务就增长了61％。 2020年8月下旬，特斯拉宣布与加利福尼亚州的PG＆E合作，开始建设世界上最大的储能项目，巩固了特斯拉作为公用事业规模应用不断增长的细分市场的顶级储能提供商的地位。

该公司在储能方面的发展势头，在该领域的产品领先地位，对新电池化学技术的研发投入以及对数十亿美元的Gigafactory的投资，使储能成为比太阳能更强大的候选业务，其最终收入或许可以与汽车业务进行比较。

特斯拉的能源业务营收可以匹敌电动汽车吗？

为了实现马斯克将能源业务发展到与汽车业务平起平坐的愿景，特斯拉需要将其能源业务的收入增长到今天的15倍以上。如果有的话，随着其汽车业务的持续增长，其能源业务将需要与时俱进，在未来几年中需要增长超过15倍。这听起来像是一个非常艰巨的任务，但是如果人们观察了美国市场上太阳能屋顶的预计增长情况，以及全世界公用事业增加储能的速度后，可能会有所改变。

未来五年，美国住宅的太阳能市场预计将增长约50％。另一方面，在同一时期，与太阳能相关的储能配对预计将从当前水平增长500％以上。如果特斯拉能够简单地将其在家用太阳能市场上的份额增加一倍，并满足对配对储能的需求，它可能会很快弥补当前与汽车销售的收入差距。它可以从公用事业储能中获得进一步的增长，预计该领域的增长速度甚至将超过住宅存储，而全美领先的公用事业公司近期将共同宣布新的存储目标和重大项目。

特斯拉的能源业务能否与汽车业务实现同等水平？答案是肯定的。为了实现这一目标，其能源业务将需要全力以赴：其太阳能业务至少需要使其在美国市场的份额翻番；其储能业务将需要扩大其领导地位，尤其是在公用事业领域。这将需要太阳能系统持续低廉的价格，电池技术和能源存储产品的突破等多项结合。

投资者们如果想知道以目前的估值是否应将特斯拉添加到他们的投资组合中，那么必须要关注该公司即将举行的“电池日活动”。密切关注任何新电池突破不仅适用于其电动汽车，而且适用于其储能产品。寿命更长、成本更低的电池将是一个很好的开始。特斯拉可以利用制造电动汽车电池的技术更好的发展储能业务。

储能领域的显著优势可以为特斯拉提供加速其能源业务增长所需的条件，并为特斯拉证明其当前飙升的估值开辟一条新的道路。（崔斯特）